TCMB’nin Faiz Kararı Sonrası Piyasalarda Stratejik Dönüşüm

DOÇ.DR.YASİN KALAFATOĞLU yazısında: Merkez Bankası’nın son faiz kararını “stratejik dönüşüm” olarak nitelendirdi. Kısa vadede dengelenme, orta vadede lirada yeniden değerlenme olasılığına dikkat çekiliyor. Altın ve dövizde gün içi dalgalanmalar sınırlı kalırken tahvil faizlerinde gevşeme eğilimi öne çıkıyor.

Kararın Çerçevesi: Sade ve Net Mesaj

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizinde değişikliğe gitmeyerek para politikasındaki sıkı duruşunu korudu. Karar metninde; enflasyon görünümü, finansal koşullar ve dezenflasyon sürecine yönelik riskler dikkatle izlenirken, likidite yönetiminde sadeleşme adımlarına referans verildi. Kale Finans Analitik Birimi, bu çerçeveyi “piyasalara öngörülebilirlik ve güven sinyali” olarak yorumluyor.

“Faizde sabit ve kararlı iletişim, fiyatlama davranışlarını çıpalamaya yardımcı oluyor. Kademeli sadeleşme adımları, kredi kanalı ve finansal istikrar açısından destekleyici.”
— Kale Finans Stratejik Araştırmalar Direktörlüğü

Piyasa Tepkisi: Denge Arayışı

• Döviz: Karar sonrası döviz tarafında sınırlı oynaklık görüldü. Kur seviyeleri gün içi bant hareketiyle dengelendi.
• Altın: Gram altında (Kapalıçarşı) kararın ardından tepki alımları izlense de fiyatlamalar ılımlı seyretti.
• Tahvil: İç borçlanma piyasasında orta–uzun vadeli tahvil faizlerinde kademeli geri çekilme dikkat çekti.
• Hisse Senetleri: Endekste banka dışı öncü sanayi hisselerine ilginin arttığı gözlendi; işlem hacmi haber akışına duyarlı kaldı.

Kısa vadede “dikkatli iyimserlik”, orta vadede “seçici ve katmanlı pozisyonlanma” yaklaşımı önerilir. Kur riski yüksek profiller için doğal koruma (hedge) stratejileriyle vade disiplininin öne alınması tavsiye edilir.

Enflasyon ve Beklentiler: İletişim Gücü

TCMB’nin tutarlı iletişim ve veri odaklı yaklaşımı, enflasyon beklentilerinde kademeli iyileşmeyi destekleyebilir.fiyatlama davranışlarının yeniden çıpalanması ve beklentilerin dar bir bantta toplanması, reel faiz–enflasyon ilişkisini güçlendirerek yerli yatırımcı güvenini artıracak.

Uluslararası Bağlam: Karşılaştırmalı Avantaj

FED ve ECB cephesinde gevşeme döngüsü tartışılırken, Türkiye’de sabırlı sıkılık stratejisi, carry dinamiklerini ve portföy girişlerini destekleyebilir. Küresel risk iştahındaki dalgalanmalar sürse de, rezerv yönetimi ve makroihtiyati sadeleşme adımları dış finansman koşullarını dengeleyebilir.

Altın–Döviz–Tahvil: Strateji Kutusu

• Altın: Portföylerde %5–10 aralığında, risk profiline göre taktik ağırlıklandırma.
• Döviz: Operasyonel ihtiyaç ve yükümlülüklerle uyumlu, ihtiyatlı pozisyon koruması.
• Tahvil: Kademeli vade uzatımı; enflasyona endeksli enstrümanlarda seçici artış.

*Bu metin yatırım tavsiyesi değildir; genel nitelikte bilgi ve analiz içerir.*

Sonuç: Stratejik Dönüşüm Dönemi

Kale Finans; para politikasındaki kararlı duruş, sadeleşen iletişim ve ölçülü makroihtiyati adımların, 2025 görünümünde dengeleyici rol oynayacağını öngörüyor. Kurumsal yatırımcılar için riskin kaydırılması ve vadenin katmanlandırılması; bireysel yatırımcılar içinse nakit akışı–vade uyumuna dayalı planlama öne çıkıyor.